閱盡：穩(wěn)定股市事關(guān)國家安全

　　連日來，決策層穩(wěn)定市場的“金牌”頻頻發(fā)出，已多達十幾道。昨日上午，央行再度發(fā)聲穩(wěn)市，為證金公司提供流動性支持。并罕 有地提出“將密切關(guān)注市場動向”，“守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險的底線”。證監(jiān)會、券商、基金等托市力度也在加碼，但滬指依然大跌5.9%，仍有近 千只股票跌停，而這還是在一千多股票“停牌自救”下出現(xiàn)的狀況。

　　自6月15日始，A股市場呈現(xiàn)斷崖式墜落起，短短16個交易日，滬指跌幅逾三成，創(chuàng)業(yè)板跌幅更高達四成多。每日市況慘烈，滿屏皆綠，上千股票一字板跌停，數(shù)百只股票價格被腰斬，甚至有不少跌掉六七成，將一年的漲幅悉數(shù)抹去。

　　A股市場在如此短的時間出現(xiàn)如此劇烈的狀況，在世界證券史上亦屬罕見。受此影響，國外上市的“中概”股票亦紛紛下跌，全球大宗商品市場也應(yīng)聲全線大挫。境外有些媒體甚而將A股的大跌與中國經(jīng)濟的前景關(guān)聯(lián)起來。

　　相 較于某些境外輿論的幸災(zāi)樂禍，A股投資者非理性恐慌與內(nèi)在避險機制的缺失，尤為令人擔憂。眾所周知，A股的此輪行情多因杠桿而興，無論是監(jiān)管層還是投資各 方，都從未經(jīng)歷過兩融背景下的市場大震蕩?？梢哉f，股市驀然從“瘋?！鞭D(zhuǎn)為“快熊”，且以這般猙獰的面目出現(xiàn)，讓市場各方都猝不及防。

　　無兩 融杠桿時，即便股價大跌，投資者持股不動，最多輸?shù)魰r間但“谷種”尚存，加了融資杠桿后（特別是配資），一旦爆倉紅燈亮起，斬倉平倉利劍便會無情斬下。因 此，當下跌趨勢顯現(xiàn)，“保本逃命”的心理和硬性平倉需求勢必會加劇股價跌勢，而且，愈是下跌杠桿平倉的疊加效應(yīng)愈強化，也越發(fā)加劇市場的恐慌情緒。本周市 場在利好頻出的背景下依然頹勢未改，根本原因或許也就于此。

　　顯然，當A股推出杠桿工具時，我們的市場在制度監(jiān)控和規(guī)則預(yù)防層面有不足之處?？梢哉f，這一輪暴跌行情，對監(jiān)管層和各方參與者，都是一個慘痛的教訓(xùn)。我們是在監(jiān)管制度、化解風險機制，以及投資者風控意識都缺位的情況下，遭受了一場陌生而信息完全不對稱的“遭遇戰(zhàn)”。

　　股市跌到這個份上，已不再是“一個人的戰(zhàn)斗”。如果跌勢不止，對信托、券商、基金、銀行系統(tǒng)乃至實體經(jīng)濟等都可能形成風險滲透。而且，當下的中國，正面臨構(gòu)建全方位資本市場，為大眾創(chuàng)新和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供資本支撐的緊迫任務(wù)，因此，股市的活躍與否，事關(guān)宏觀大局。

　　近日，國家多部委和監(jiān)管部門都相繼出手挺市，但市場反應(yīng)似乎并不積極，很大程度上是各方利好未形成合力，減弱了利好的共鳴效應(yīng)，而嚴峻的跌勢與恐慌情緒的蔓延，恐怕沒有超常規(guī)的綜合利好難以遏止。

　　股 市說到底是個“信心市”，要扭轉(zhuǎn)當前A股市場的困局，關(guān)鍵要盡快扭轉(zhuǎn)投資者的預(yù)期，重樹市場信心，這就要將穩(wěn)定股市上升到國家層面的戰(zhàn)略。在特殊時期，建 立一個政策與監(jiān)管的統(tǒng)一平臺，共同應(yīng)對這場史無前例的股市風險。同時，盡快推出更大規(guī)模的平準基金，迅速增加流動性，并在戰(zhàn)術(shù)層面“精準打擊”，剎住空方 銳氣，如此，方可挽危墻于不傾。網(wǎng)易